保时捷的苦日子，仍在继续

网通社时评 7月29日，保时捷公布了2026年上半年业绩数据。汽车交付量为122306辆，较去年同期下降16.5%。销售收入为172.29亿欧元，去年同期为181.57亿欧元。营业利润从10.07亿欧元增至13.48亿欧元。销售回报率为7.8%，高于去年同期的5.5%。汽车业务EBITDA利润率为18.3%，去年同期为16.0%。汽车业务中纯电动汽车所占份额降至19.4%，去年同期为23.5%。

在这份上半年的业绩数据中，汽车交付量下降依然因为广泛关注，特别是2026年上半年中国市场仅交付新车14501辆，同比下降32%。

保时捷在公告中提到了市场环境带来的挑战，也强调公司仍然坚持价值导向的销售，但中国市场的降幅已经达到全球水平的两倍。

五年前，保时捷在中国一年交付95671辆新车，中国连续第七年成为其全球最大单一市场。140家销售网点支撑着接近十万辆的年交付，Macan和Cayenne等SUV则让保时捷从一家以跑车闻名的公司，成为更多中国消费者可以日常使用的豪华汽车品牌。

2021年，全球每交付三辆Macan，约有一辆进入中国市场，女性买家占这款车中国客户的比例接近六成。保时捷当时披露的中国车主平均年龄约为35岁，这批年轻用户购买的不只是一套机械性能，也包括品牌、空间、舒适性和日常体验。

到了2026年上半年，911的全球交付量同比增长19%，Macan下降22%，Panamera和Taycan也出现下滑。911依然有稳定的跑车用户，销量压力更多集中在承担规模任务的SUV、四门轿车和纯电车型上，这也让保时捷在中国遇到的问题有了更清楚的范围。

纯电Macan在中国的起售价为59.8万元，进入这个价格区间后，中国消费者已经习惯比较车机响应、辅助驾驶、补能速度和软件更新。

保时捷依旧可以依靠驾驶感受和品牌历史吸引一部分用户，但Macan和Taycan面对的是日常用车需求，它们需要在每天都能感受到的功能上解释更高的售价。

保时捷在2022年设立中国研发分支，2025年11月又在上海启用德国以外首个综合研发中心，按当时公布的计划，首套中国专属信息娱乐系统将从2026年中期开始搭载到多个车系。

三年多的时间里，中国新能源车已经完成多轮车型和软件更新，保时捷的本地研发成果才开始进入装车阶段，双方的产品节奏已经拉开距离。

在2026年的部分终端报价中，Macan裸车价格已经跌破40万元，Taycan进入70万元区间。指导价和成交价之间的距离拉大后，准备买车的人会继续观望，已经买车的人则要面对车辆残值的变化。

中国汽车流通协会与精真估发布的2026年6月保值率报告显示，保时捷三年保值率降至58.5%，2022年底一度达到100.3%。100.3%来自供应紧张和加价行情形成的特殊阶段，不能当作常态，但四年间超过40个百分点的变化，仍然会进入新车用户的购车计算。

一位保时捷销售人员曾向媒体算过一笔账，部分车辆每售出一辆可能亏损十余万元；另有报道提到，一些门店此前平均单车亏损约7万至8万元。不同门店的库存和返利政策并不相同，这些数字无法代表全部经销商，却可以看到库存、资金成本和降价清库怎样影响门店经营。

6月30日，济宁、淮安和南宁兴宁三家保时捷中心终止经销业务，芜湖中心随后停止新车销售，售后业务继续保留。

截至2025年末，保时捷在华销售网点已由高峰期约150家缩减至114家左右，公司计划在2026年底继续调整至约80家，原来依靠更多城市和门店扩大接触面的做法已经结束。

2025年财报给这轮收缩增加了财务背景。保时捷集团经营利润从56.4亿欧元降至4.13亿欧元，销售回报率从14.1%降至1.1%；产品计划调整、电池业务和美国关税等支出均影响了利润，因此，中国销量下滑只能解释其中一部分。

2026年上半年，保时捷经营利润由上年同期的10.1亿欧元增至13.5亿欧元，销售回报率回升至7.8%，交付量则减少16.5%。成本、价格和产品组合管理已经改善了账面结果，可中国市场的成交价、保值率和经销商利润仍在承压，全球财务改善尚未转化为中国用户可以感受到的产品变化。

为了应对持续恶化的经营态势，保时捷考虑在其祖文豪森工厂再裁员4000人，此前该公司已同意削减3900个岗位。其中，行政和管理部门将尤其受到影响。下一轮裁员的具体规模预计将在7月底前确定。此外，保时捷还可能将其魏斯阿赫研发基地的产能减少约30%。